Итак, какой будет мировая экономика в 2021? В обзоре прогнозов западных финансистов на 2020 год были такие слова: “Экономисты считают, что мир приближается к новому кризису. Ее триггером может стать что угодно”.
Этим “что угодно” стал коронавирус – абсолютный, эталонный “черный лебедь”. Кризис, вызванный мировой пандемией, стал самым масштабным с 2008 года.
Правительства стран мира осуществили беспрецедентные шаги по поддержке бизнеса и населения. Благодаря снижению ключевых ставок центробанков и “щедрой” печати денег, последствия кризиса были нивелированы.
Что беспокоит инвесторов и аналитиков в 2021 году?
Прежде всего, всех беспокоит эффективность вакцинации от коронавируса, расходы правительств и темпы восстановления экономики. Все стратеги, делая прогнозы, назвали широкое распространение вакцины ключевым знаменателем.
Экономисты გოლდმან საქსი, во главе с Яном Хациус, ожидают, что к середине 2021 будет вакцинирована большая часть населения развитых стран и 50% населения крупных развивающихся стран.
ასევე წაიკითხეთ: Новости экономики и Бизнеса в Грузии
В основе прогнозов лежит предположение, что Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Японии, Банк Англии и Народный банк Китая будут поддерживать “поток дешевых денег”.
Перспективы рынков в 2021 году Financial Times описывает как “осторожный оптимизм”. Вирусная мутация, когда в Великобритании обнаружили еще два штамма коронавируса, вызвала короткое колебания на рынках в конце декабря и ярко демонстрирует, насколько хрупким является этот оптимизм.
Ключевые тренды роста мировой экономики в 2021:
- Почему фондовые рынки США выросли, несмотря на обвал экономики?
- ФРС заявила про “свет в конце тоннеля”
- В 2021 году доллар может резко упасть
- Внимание на инфляцию основных валют
- ЕС: к черту экономию!
- Инвесторы будут вкладывать в развивающиеся страны в 2021 году
- Китай будет безусловным фаворитом на рынках валют и акций в 2021 году
- Основные финансовые риски в 2021 году
- Старые экономические проблемы никуда не исчезнут в 2021
Почему фондовые рынки США выросли, несмотря на обвал экономики?
Ажиотаж на Нью-Йоркской фондовой бирже после выхода новостей об одобрении вакцины от коронавируса был ожидаемый, считаетBloomberg. Однако темпы роста рынка акций были “безумными” – такого роста не ожидали.
По итогам 2020 индекс Dow Jones вырос на 7,2%,
S&P 500 – на 16,3%,
NASDAQ 100 – на 47,6%.
Вирус распространяется, экономика США еще не обходится без поддержки, новые локдауны бьют по бизнесу, однако трейдеры и инвесторы надеются на монетарные стимулы и ожидают завершения пандемии, пользуясь мягкими за всю историю финансовыми условиями, пишет Bloomberg.
Yahoo Finance называетоптимизм относительно вакцин ключевым фактором роста акций за последний месяц 2020 года. Однако, отмечает издание, это также сделало рынок акций уязвимым для негативного воздействия.
“Акции могут ослабнуть, если производители вакцин столкнутся с задержками производства. Могут возникнуть проблемы транспортировки крупных партий вакцин при сверхнизких температурах или пройдет много времени, прежде чем все американцы получат прививки”
пишет издание Yahoo Finance
ФРС заявила про “свет в конце тоннеля”
Добавил рынкам “горючего” глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. По итогам последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике в 2020 году Пауэлл выбрал наиболее оптимистический тон.
Он сказал, что ожидает сильной динамики экономики во второй половине 2021, на фоне широкой вакцинации населения, но предупредил, что следующие несколько месяцев могут быть “не простыми”.
“Нам виден свет в конце тоннеля. Мы думаем, что возможен новый длительный экономический подъем”
заявил глава ФРС.
В течение 2020 ФРС , для преодоления глубокого спада со времен Великой депрессии, снизила процентные ставки почти до нуля и выделила бизнесу и власти штатов финансирование в объеме 2 трлн долл.
ასევე წაიკითხეთ: საქართველო მოსახლეობის დასახმარებლად კიდევ 185 მილიონ დოლარს გამოყოფს
Кроме этого, ФРС приобрела казначейские и ипотечные облигации на триллионы долларов, подталкивая к снижению стоимость заимствований для федерального правительства, покупателей жилья и других заемщиков.
Эксперты называют происходящее эйфорией и перечисляют признаки “чрезмерного оптимизма”:
- массовые IPO (американские компании в ходе публичных размещений привлекли рекордные 175 млрд долл. – ЭП ),
- спекулятивные сделки с акциями авиасектора и опционами на бумаги технологических компаний,
- цена биткоина выросла более чем 300%.
“Мы считаем биткоин и другие криптовалюты” цифровыми тюльпанами “. У нас нет возможностей для их оценки. Мы следим за динамикой биткоина, как по индикатору спекулятивных перегибов”
написали в обзоре аналитики Yardeni Research.
В 2021 году доллар может резко упасть
Основатель хедж-фонда Dymon Asia Дэнни Йонг тоже считает, что в 2021 году доллар может резко упасть. Если это произойдет, ФРС потеряет гибкость в отношении процентных ставок и даже будет вынуждена приостановить покупку активов.
“Если доллар рухнет, то у ФРС могут закончиться варианты смягчения, что приведет к распродаже акций”
отмечает Йонг.
По мнению инвестиционных банков и управляющих активами, опрошенныхReuters, COVID-19 положил конец десятилетию сильного доллара.
ასევე წაიკითხეთ: საქართველოს უძრავი ქონების ბაზრის ანალიზი 2021 წელი
По словам директора по инвестициям Aviva Investors Питера Фитцджеральда, когда ФРС снизила процентные ставки почти до 0%, она лишила доллар преимущества в доходности по сравнению с аналогами.
Внимание на инфляцию основных валют
Директор по инвестициям Guggenheim Partners Скотт Майнерд считает, что пандемия полностью изменила экономическую систему свободного рынка, основанную на конкуренции, управлении рисками и финансовой предосторожности.
“Пришли циклы более радикального денежного вмешательства, социализации кредитного риска и национальной политики морального риска.
Это вызывает беспокойство, поскольку за ширмой скрывается плохая кредитная среда. Рынок высокодоходных долговых обязательств в 4,5 раза превышает размер прибыли за последние 12 месяцев. Это соотношение превышает пик цикла 2008-2009 годов и, вероятно, будет ухудшаться”
добавил представитель Guggenheim Partners.
Огромное вливание денег и большой государственный долг создают риск так называемого инфляционного хвоста (инерция инфляционных процессов в экономике. – საქართველოს ამბები ) и могут иметь значительные негативные последствия для оценки акций и стратегий, которые тестировались в условиях низкой инфляции, говорят аналитики.
“Большинство участников рынка и их портфели зависят от десятилетий дезинфляции или низкой инфляции. Изменение режима инфляции, вероятно, будет иметь серьезные последствия для распределения активов”
говорит директор хедж-фонда Caxton Associates Эндрю Лоу
На этом фоне финансисты должны уделять внимание созданию сбалансированных портфелей, устойчивых к волатильности рынка, считает Сэм Финкельштейн с Goldman Sachs Asset Management.
ЕС: к черту экономию!
Когда в марте финансовые рынки охватила паника из-за коронавируса, центральный банк ЕС объявил агрессивные меры стимулирования, чтобы укрепить доверие и защитить экономику от ограничений, введенных для сдерживания пандемии.
Затем правительства стран, в том числе экономически осмотрительные, такие как Германия, увеличили расходы, чтобы стимулировать спрос.
ასევე წაიკითხეთ: საქართველო ევროპაში საჰაერო მგზავრობის შემცირებით ლიდერობს
Скорость, с которой ЕС отказался от жесткой экономии и увеличил расходы, обещает хорошие перспективы для инвестиций,сообщили агентству Reuters топменеджеры инвесткомпаний.
Инвесторы будут вкладывать в развивающиеся страны в 2021 году
Данные Института международных финансов показывают , что инвесторы вкладывают деньги в активы развивающихся стран самыми быстрыми темпами почти за десятилетие.
Что привлекает инвесторов? Высокая доходность? Нет, просто положительная доходность. По оценкам JPMorgan, более 80% суверенных облигаций развитых стран с учетом инфляции имеют отрицательную доходность.
“Восстановление после пандемии будет неустойчивым, но мягкая денежно-кредитная политика в мире и оптимизм относительно вакцины сохранят поддержку рискованных активов. 2021 может стать отличным годом для акций развивающихся рынков”
говорит стратег по глобальным рынкам Азиатско-Тихоокеанского региона в Invesco Дэвид Чао
Bloombergсчитает , что так называемое второе ралли на рынке акций восходящих стран уже началось. За последние девять месяцев капитализация emerging markets выросла сильнее, чем во время ралли 2016-2018 годов.
В 2020 году развивающиеся страны продали облигаций более чем 730 млрд долл – это рекордный показатель. Даже украинский рынок государственных ценных бумаг к концу года почувствовал на себе возобновление интереса нерезидентов .
“Развивающимся странам способствуют беспрецедентный для мирного времени дефицит бюджета США и активное монетарное стимулирование, что оказывает давление на доллар.”
По словам руководителя фонда Somerset Capital Management Кристофера Уайта
Инвесторы и аналитики допускают продолжение ралли в 2021 году, но их беспокоит, как будут развиваться события с вакцинацией. Вопрос эффективности вакцин будет привлекать больше внимания, чем расходы правительств и восстановления экономики Китая.
Китай будет безусловным фаворитом на рынках валют и акций в 2021 году
Китай будет безусловным фаворитом на рынках валют и акций, но на рынке облигаций инвесторы выделяют страны Латинской Америки.
В опросе респонденты отдали предпочтение высокодоходным мексиканским, бразильским и индийским валютам и облигациям, тогда как в опросе в 2020 фаворитами были низкодоходные активы Южной Кореи, Таиланда и Польши.
Morgan Stanley рекомендует покупать валюты Китая, Мексики, Бразилии, России, стран Южной Африки, а также облигации Украины и мексиканской нефтяной компании Pemex.
ასევე წაიკითხეთ: 2021 წელს საქართველოში ლარის კურსის რყევები იქნება
Впрочем, некоторые инвесторы остаются настороже. По мнению Citi, кредитные рейтинги инвестиционного уровня подвержены риску в Румынии и Мексике, тогда как в слабых странах существует высокая вероятность дефолтов.
Китайская экономика вышла из кризиса первой
Китайская экономика вышла из кризиса первой. Азия сохранила лидирующую позицию, с точки зрения валют и акций, на фоне высоких темпов восстановления после пандемии.
Эталонный индекс акций КНР в 2020 году вырос на 22%, а юань укрепился к доллару на 6,7%. По прогнозам, рост экономики Китая в 2021 году может составить 8,2%.
Международные инвесторы вложили рекордный объем средств в китайские облигации и с января по октябрь 2020 нарастили вложения в ориентированные на акции фонды Большого Китая на 10,4млрд. долл.
В то же время отток из фондов, которые инвестируют в развивающие страны, составил 23,9 млрд. долл.
Китай давно занимает особое место среди развивающихся стран, благодаря уникальному сочетанию размера своей экономики, темпов роста и глубины рынка. Увеличение экономического разрыва между Китаем и другими развивающимися странами, заставляет некоторых крупных инвесторов менять подход к распределению средств в этом классе активов,пишет Bloomberg.
На фоне роста спроса со стороны клиентов некоторые компании по управлению активами внедряют новые стратегии, ориентированные исключительно на Китай.
Основные финансовые риски в 2021 году:
Что может пойти не так, когда правительства стран поддерживают населения и максимально накачивают ликвидностью рынок?Аналитики банка Standard Chartered считают , что поводы для волнения есть. Они спрогнозировали Основные финансовые риски в 2021 году:
- Первый. Монетарные и бюджетные стимулы могут привести к скорейшему восстановлению экономики 100 лет. Стремясь воспользоваться ростом цен на реальные активы, инвесторы и трейдеры вкладывают все больше средств в сырье и металлы. В результате медь может подорожать на 50%.
- Второй. Раскол в ОПЕК. Стремясь решить финансовые проблемы, экспортеры нефти отказываются соблюдать квоты по добыче, и альянс ОПЕК терпит крах. В таком случае цены на нефть упадут до 20 долл за барр.
- Третий. Бюджетные стимулы ЕС не оправдываются. Способность ЕЦБ поддерживать восстановление экономики вызывает все больше вопросов при нулевых процентных ставках и размере баланса, близкому к 100% ВВП. Поэтому к середине года евро может подешеветь к доллару с нынешних 1,21 до 1,06.
- Четвертый. Риск неплатежеспособности на восходящих рынках остается высоким. Корпоративные дефолты приведут к снижению уровня кредитных рейтингов. В результате ко второму кварталу 2021 рынки акции развивающихся стран, могут упасть на 30%.
- Пятый. Новый президент США Джозеф Байден останавливает торговую войну с Китаем. Пекин позволяет своей валюте укрепляться, рассчитывая повысить покупательную способность своих компаний и потребителей. В результате курс доллара к юаню падает до 6 с нынешних 6,53.
- Шестой. США отказываются от политики сильного доллара. Если Конгресс откажется от сотрудничества по пакета бюджетных мер, новый министр финансов Йеллен может ослабить доллар с целью смягчить финансовые условия. В результате доллар может потерять 15%.
- Седьмой. Наиболее маловероятный прогноз. Смущенный неспособностью преодолеть разногласия между республиканцами и демократами, а также из-за протестов и социальной напряженности Байден уходит в отставку, а его место занимает вице-президент Камала Харрис. Происходит резкая коррекция акций США, кредитные спрэды расширяются, падение доллара ускоряется.
- Восьмой. В штате Джорджия 5 января проходил второй тур выборов в Сенат. Демократическая партия получила контроль над Сенатом. Одной из первых инициатив демократов может стать повышение налогов и изменения в регуляции технологического сектора.
В результате, прогнозирует Standard Chartered, акции технологических компаний рухнут, а доходность казначейских бондов вырастет на фоне опасений роста предложений ценных бумаг.
ასევე წაიკითხეთ: მშპ-ის, სავაჭრო ბალანსის და ინფლაციის მაჩვენებლის პროგნოზი საქართველოში 2021 წ
Тревоги банка по поводу возможного падения технологического сектора разделяют и инвесткомпании.
“Бум акций американских технологических гигантов – это пузырь, который лопнет, когда процентные ставки вырастут или исчезнет” чрезмерное изобилие “в техносекторе”, – заявил главный инвестиционный директор компании Amundi Паскаль Бланк.
Старые экономические проблемы никуда не исчезнут в 2021
Аналитический центр Atlantic Council основными рисками 2021 называет медленное распространение вакцины и неспособность Байдена управлять США. Аналитики также допускают развертывание нового мирового финансового кризиса, вызванного долгами.
“Мировой долг, особенно в развивающихся странах, стремительно растет. Общий долг увеличился на 15 трлн.долларов к концу 2020 года и, как ожидается, до конца года достигнет 365% мирового ВВП.
Для стран, которые развиваются, необходимо 7 трлн.долларов для погашения задолженности до конца 2021 “
напоминают эксперты аналитического центра Atlantic Council
Пытаясь остановить рост кризиса, G20 инициировала списание долгов для некоторых стран, но нежелание Конгресса США одобрить любые новые ресурсы для МВФ может подорвать эти усилия.
Кроме того, в ООНпредупредили , что мир находится на грани наихудшего продовольственного кризиса за последние пятьдесят лет, ведь пандемия затронула глобальные цепочки поставок продуктов питания.
Попрогнозам ООН, от недоедания, связанного с COVID-19, погибнет больше людей, чем от самого коронавируса.
დატოვე კომენტარი
